2007年2月27日，股民不会忘记！在2月27日，沪市下跌268.81点，跌幅高达8.84％，而深市当日下跌近800点，跌幅更是高达9.29％，当日两市跌停的个股达到900多只，如此暴跌惊动了管理层，也震惊了全球。前世不忘，后事之师，那种暴跌也往往成为一些黑马的试金石。

　　谁还记得起就在2月27日如此恐慌暴跌当日，中华企业（600675）作为房地产股，当日早盘曾封于涨停，收盘逆市上涨2.8％，成交12亿多元，房地产行业一直是国家抑制对象，其作为绩优大盘股，当日巨大的成交量，有如此魄力，必是超级主力所为。同时，以其在当时所承担的风险成本相比，其理论要求更高收益。

　　在人民币升值周期之中，房地产股引涨大盘，自2005年汇改以来，房地产指数上涨超过440％，近日连创新高。中华企业（600675）在房地产板块排名领先，在某权威机构2006年举行评比中，公司作为房地产绩优股，排名第六。对比排名前五名的万科、招商地产、陆家嘴、金地集团和金融街，其投资价值突出。4月6日将是该股的送转股登记日，在当前房地产股持续活跃阶段，该股极易发生抢权现象。技术上，该股1月15日大涨8.7％，次日涨停，17日最高价为13.19元，形态上其当时正值主拉升。然而在1月17日，遭遇国家出台的房地产新政，主力或借机打压，2月27日逆市上涨，2月28日稳步上攻至涨停，形态上是典型的最猛烈的V形反转进攻形态。近期以2月28日涨停K线为平台，充分整理，周一放量突破，周二高开形成的高位阴十字星，与周三阳线形成多头炮，大举拉升的行情或将展开，建议积极关注。

　　投资要点之一：房地产是本轮大牛市主角 龙头当更强

　　06年5月以来，有过五次准备金上调，3次加息，房地产作为资本密集型行业，理论受冲较大。但随着人民币持续升值和升值预期，房地产股是本轮大牛市表现最为强悍的板块。2005年7月21日汇改当日，房地产指数收盘于696点，4月4日房地产指数收盘为3638点，上涨422.70％！而同期大盘上涨约200％，由此可见，房地产股明显领先大盘。房地产是规模经济，理论上规模越大，市场形象越好，抗风险能力就越强，二级市场越容易获得较高溢价。在“中国房地产研究组2006年中国房地产上市公司研究成果”评比中，中华企业（600675）列综合实力第五、财富创造力第七和房地产绩优股第六。排名靠前的万科、招商地产、陆家嘴、金地集团和金融街4月4日的市盈率分别36.1倍、32.6倍、67.9倍、25.7倍和29.7倍，这五大龙头绩优地产股的平均市盈率38.4倍，而4月4日中华企业为22.7倍，对比的投资价值明显。另外，该股06年年报分配是10送1转增2股，送转股登记日为4月6日，流通日为4月10日，送股在牛市当中，极易发生抢权行为而产生溢价。

　　投资要点之二：公司亮点精彩纷呈 或是主力2•27逆市放巨量上涨的勇气

　　回想2月27日，大盘如此断线之珠式的暴跌，让我们心有余悸。当日的暴跌让人感到市场要崩盘的感觉，大多数个股放弃抵抗，躺在跌停板上。而中华企业（600675）是为数不多的逆市上涨的个股之一，其作为市值超过100亿的个股更是难能可贵，当日该股12亿元的成交金额，显然不是一般私募基金类的中小机构所为，必是超级机构杰作。2月28日大盘反弹中，在2月27日中跌幅低于5％的个股开盘后快速涨停，而该股却稳步上攻，直到下午才封于涨停，由此可见主力意在深远。那么到底是什么让主力在2月27日有如此那般的勇气呢？有关资料显示，其以下几大亮点值得关注：其一，2007年公司主要开发项目14个，预计2007年内总在建面积126万平方米，其中2007年内新开工面积64.5万平方米，预计竣工面积38.2万平方米，2007年末待开发面积44.1万平方米，滩涂土地储备4655亩（以上各面积的数据不包括上海国际客运中心）。其二，截止06年末，公司在建项目约70万平方米，待开发的土地储备600万平方米。06年末公司预收账款余额较年初增加了38098.24万元，主要原因为报告期内古北国际花园、古北国际广场、古北西郊国际别墅等项目预售情况较好，资金回笼较快，但这些项目的部分预收款按《企业会计制度》规定，在报告期末尚不具备结转销售收入的条件，该部分预收账款将在今后年度体现收入，公司的预收账款余额由年初的11.77亿元上升到报告期末的15.58亿元；06年末公司货币资金为13.49亿元。

　　其三，公司斥资2.9亿元投资的重庆市袁家岗体育中心储备地块，是为2008年北京奥运会分会场准备的，该项目总用地面积约164433.2平方米，建筑类型包括高档住宅、五星级宾馆、精装修酒店式服务公寓及高档商业配套设施。其四，公司的财富广场，是最早介入浦江两岸综合开发的实质性重大项目，建成后将成为世界500强企业进驻上海首选的现代化高档办公楼。其五，公司参股国泰君安证券1093万股，申银万国2135万股，交通银行200万股，豫园商城1003万股、交运股份538万股、锌业股份285万股。

　　投资要点之三：丰富土地储备 经典烂尾楼收购专家

　　公司是一家质地极为优良的房地产公司，拥有充足的土地储备及较强的开发，盈利能力，且现金流也较为充沛。未来有望依托房地产长期发展向好的大背景，业绩实现稳定增长。公司是房地产板块的佼佼者，多年维持绩优股形象，加上其潜在突出的竞争能力，在人民币升值周期中，理应获得较高的溢价。公司目前拥有开发性项目储备建筑面积131万平米，长期战略储备土地面积310万平米，可出租建筑面积13万平米，包括在崇明岛拥有4655亩储备土地，洋山深水港临港新城附近拥有8000多亩土地储备等。

　　公司综合经营管理能力还体现在“烂尾楼”的收购上，2002年以后相继收购了金龙大厦、中诚大厦、淮海中华大厦等烂尾楼等一个个经典案例，通过系列运作，成功地将这些不良资产盘活而价值倍增，从而为公司带来了可观收益。公司2月13日公告，公司控股子公司上海房地产经营（集团）有限公司和上海古北（集团）有限公司共同参与竞买洛克双喜国际广场在建工程项目，并以7.62亿元的价格获得该项目。这又将是公司未来一个新的利润增长点。

　　技术上，该股06年7月开始放量拉升，每一次底部缩量调整后紧接着就是大量连续拉升。该股1月15日大涨8.7％，次日涨停，17日最高价为13.19元，形态上其当时正值主拉升。然而在1月17日，遭遇国家出台的房地产新政，主力或借机打压，出现一波缩量调整行情，2月27日逆市上涨，2月28日稳步上攻至涨停，形态上是典型的最猛烈的V形反转进攻形态。近期以2月28日涨停K线为平台，充分整理，特别是3月27日至3月30日连四根阴线，与近日房地产指数持续创新高不符，是主力洗盘的特征，紧接着周一（4月2日）放量突破，周二高开形成的高位阴十字星，与周三阳线形成多头炮，大举拉升的行情或将展开，建议重点关注。

　　国海证券 王安田