申兴

　　国庆长假后的几个交易日，上证综指如一头奔跑的牛一路势如破竹，5600、5700、5800、5900几个隘口轻轻松松就被跨越。

　　权重股主导行情的趋势愈演愈烈，工行等金融股和中国神华为代表的“中”字头蓝筹股一骑绝尘。

　　但在股指连新高的同时，个股下跌的数量却一直在增加，多达千余只。“基金是这波行情的超级主力，而且手中弹药充足，拉升工行、中国石化这些大盘股其实并不难。”深圳一位公募基金经理这样解释。

　　做多白马

　　10月8日，工行封上涨停，中行大涨6.24%，中国神华更是在10月9日上市当日大涨87%后，连续两天涨停。10月11日，中国石化和中海油服封上涨停，中国联通、中国远洋和中海发展涨幅也均超过7%。

　　事实上，在10月11日沪市大涨141点的大阳掩盖下，个股的涨跌比却接近1：3，跌幅在5%以上的个股居然多达56家。

　　交行在10月8日某基金席位净买入金额达4亿多；中国银行A股在11日11点前后，也出现持续型的大级别成交单，中国神华在上市后一飞冲天的过程中，买入前五名的名单里也是清一色的机构专用席位。

　　做多白马主要是基金所为，“我们最近也有增持一些工行和中行的股票。”深圳一位基金经理告诉记者。

　　另一位业绩表现在前十名的基金经理也透露，国庆后买的基本是白马股。景顺长城基金则表示，基金的持仓结构逐渐向大市值股票集中，调高了金融、地产的配置，并积极寻找有色金属中估值较低的品种。

　　但还有不少基金一度对行情产生怀疑，以博时为代表的一些基金进行了幅度不少的减持。另一部分基金则采取了审慎的策略，如广发旗下的多只基金，在近期一直保持了持股上的稳定，基本不再加仓。“事实上还是每天都有净申购的资金，所以仓位是呈降低趋势。”

　　当然，市场从不乏坚定看多的基金，多家基金在10月普遍调整了对市场的看法，华夏基金人士判断，积蓄的做多能量会在10月份释放。“预计十七大期间是相对真空期，股指期货推出后估值较低的权重股仍有上升空间，牛市行情的不断深入演绎已导致前期减仓的部分基金又加入到增仓的行列。”

　　“起码有3万亿的资产将在这一两年注入到A股市场，值得期待的大量有效资产注入与并购整合将带来市场估值水平的提高，加上中国经济的高速发展，目前A股市场的估值是有它的合理性的。”信达澳银基金投资部人士认为。

　　公募基金独大

　　中国证监会基金监管部副主任洪磊透露，截至2007年9月21日，我国基金业资产总规模为18962亿份，基金资产总值达到30228亿元。

　　随着追求绝对收益的私募基金次第退场，一部分遭遇亏损的个人投资者转为基民，公募基金却在日益膨胀，形成一基独大的格局。

　　根据中登公司的统计，10月9日，沪深两市中A股开户数微降，当日新开A股账户数204579户，新增B股开户数为1500户，而基金新开账户数为89472户，比此前一交易日增七成。

　　基金依然在畅销。10月11日进行拆分营销的广发聚丰基金，在下午3时已经紧急截止，依然史无前例地吸引了600多亿申购资金，预计配售比例仅为25%。

　　鹏华基金经理林宇坤认为，目前推动股市上涨的最主要推动力是“存款搬家”。目前股票、基金市值在全部居民的资产结构中不到40%、远低于发达国家70%左右的水平，在居民财富效应、实际负利率和理财意识觉醒的推动下，“存款搬家”尚处于初期阶段。

　　资金在向基金集中，尤其是在向业绩和品牌突出的基金公司集中。国金证券的一份报告指出，基金二季度季报显示，重仓股覆盖数量却由一季度末的335只缩减到二季度末的296只，基金持股共识度上升，进一步向绩优蓝筹股集中。

　　“比如工行，并不是某一家或者几家基金主导的行情”一位基金经理解释，“关键是大家不约而同认识到工行是被低估了。”

　　同样的还有中国神华。深圳一位基金经理透露，“各家机构都有配置的需要。从中线看未来，如果资产注入可以看高120附近。”这和另一位基金经理的说法如出一辙，“这几天我们一直在买入，在100之前我们一股都不会抛。”

　　几乎所有基金都判断牛市还将继续。

　　长城基金投资总监韩浩认为，按照中国的经济增长速度，目前仍然处于理性上升通道之中，波动幅度不会太大。

　　“这个时候我们需要坚定信心，而不是当逃兵。如果连10%的波动都不能忍受，那如何获得50%至80%的回报？”

　　来源：经济观察报网