提要：在上周探底回稳的基础上，本周深沪大盘展开放量反弹的行情，总体表现为冲高整理的运行格局，深沪股指周涨幅分别达到6.71%和6.99%，周K线双双以光脚阳线报收。随着市场环境的转暖和中报业绩披露工作的展开，市场信心有望得到进一步恢复。当前市场的整体估值优势和良好的中报业绩将成为价值回归新行情的两大驱动力，震荡反弹将继续成为近阶段大盘运行的主基调。
[热点聚焦与市场机会]
在上周探底回稳的基础上，本周深沪大盘展开放量反弹的行情，总体表现为冲高整理的运行格局，深沪股指周涨幅分别达到6.71%和6.99%，周K线双双以光脚阳线报收。由于经过短期的连续反弹，上证综合指数面临30天均线和3000点整数关口的心理压力;同时，股指在突破20天均线的阻力之后，短线也存在回抽确认的过程。不过从周五的市场表现来看，上证综合指数在5天均线尤其是20天均线附近获得明显支撑。
笔者坚持认为，随着市场环境的转暖和中报业绩披露工作的展开，市场信心有望得到进一步恢复。当前市场的整体估值优势和良好的中报业绩将成为价值回归新行情的两大驱动力，震荡反弹将继续成为近阶段大盘运行的主基调。短期的主动回调正好为投资者带来低吸优质蓝筹的绝佳机会。
从本周的市场热点表现来看，沉寂多时的金融地产板块一度展开强劲反弹，成为本周市场的一大看点。预测显示并有官员证实，6月份CPI同比上涨7.1%，将连续两个月回落，这意味着加息等进一步的货币紧缩政策出台的压力将减缓。同时，在出口下降和经济增速放缓的背景下，市场普遍预计宏观调控政策将面临一定的调整。笔者认为，紧缩政策出台压力减缓和宏观政策调整预期是本周金融地产板块展开强劲反弹的一个重要契机。
不过从支撑金融地产板块强劲反弹的因素来看，估值优势的凸显和良好的中报业绩也是重要的驱动力。实际上，金融板块经过持续的调整之后，估值水平已经大幅下降，静态估值水平下降到14倍左右，当前的估值水平已经具备相当的吸引力，价值回归是必然趋势。而且，工商银行、中国平安、交通银行、中国人寿以及建设银行的A股与H股价格都出现倒挂现象。至于地产板块，前期的持续下跌也使得板块估值风险得到充分释放，股价进入了历史低位水平，并已经反映了因房价下跌带来的盈利下降的悲观预期，长期投资价值开始显现。更为值得关注的是，从目前披露的中报业绩预告情况来看，金融地产板块业绩增长依然良好，良好的业绩增长将有利于纠正前期反应过度的悲观预期。
除了金融地产板块之外，包括能源煤炭、有色金属等资源行业、钢铁以及其它题材股也有良好表现。同时要指出的是，对于资源税改革的方向，投资者应理性看待煤炭行业的表现。众所诸知，煤炭是我国最重要的一次性能源，目前占到一次能源生产和消费比例分别达到76%和69%。煤炭行业“十一五”规划和煤炭行业政策明确表示，鼓励以煤炭基地为依托、建设大型煤炭企业，是未来几年中国煤炭行业的发展方向。目前来看，从价征收是资源税改革的方向，而资源税改革的结果必然是增加企业的经营成本，但是否最终影响上市公司的经营业绩，则要看资源价格上涨能否将成本转移到下游。在当前煤炭价格受到行政干预的前提下，推出资源税改革方案将在一定程度上提高煤炭企业的经营成本。但从长期来看，随着资源税改革的实施和煤炭市场化程度的提高，煤炭价格仍有进一步上涨的动力，从而有效地转嫁成本压力。因此，具有资源优势的煤炭企业将能够有效地化解成本压力，并在通胀的环境下进一步凸显其资源价值。
[市场风险与策略]
今年以来，热钱加速流入导致广义货币供应量(M2 )居高不下，促使央行不断提高存款准备金率。但由于热钱去向依然不明朗，并没有全部进入实体经济，因而存款准备金率不断提高导致部分企业求贷无门，资金紧缺。一些企业被迫转向地下钱庄，部分上市公司为解资金之渴也加速大小非解禁股兑现，最终导致A股市场持续调整，金融资产大量缩水。
不过，中国银行最新一期研究报告指出，由于热钱的存量和流量都已经相当巨大，其对我国金融系统已经具有相当影响力，因此其流向和资产配置情况对下半年市场走势具有很强指示作用。热钱或在沪指3000-3500点逐步认同A股的估值水平。
[今日消息面]
周五主要有以下信息值得投资者关注：
1、 美国《财富》杂志日前公布了2008年度全球企业500强排行榜，中国内地此次共有25家企业入围500强。中石化(第16)、国家电网公司(第24)、中石油(25)、中国工商银行(133)以及中国移动(148)是排名最靠前的5家企业。中国铁路建设、中国铁路工程、中国建筑工程公司的排名也都上升了100位以上。
2、 统计显示，今年4月以来，有36家上市公司发布公告取消重组计划;6月以来，17家公司的重组预案搁浅。业内人士认为，这是由于重组监管趋严，以及市场环境出现了变化。
3、 数据显示，6月份我国进出口总值2217.1亿美元，增长23.3%。其中，出口1215.3亿美元，增长17.6%;进口1001.8亿美元，增长31%，月度进口规模连续3个月超过千亿美元。6月贸易顺差为213.5亿美元，同比下降20.6%，净减少55.4亿美元。
4、 统计显示，本周央行公开市场操作净回笼资金510亿元，延续了最近几周回笼力度逐渐加大的特征，同时也是6月份以来央行首次实现单周净回笼。分析人士认为，短期限政策工具操作量的增加提高了央行的资金回笼力度。
5、 根据外汇中心的数据，11日人民币对美元汇率中间价为6.8397，再创新高。
[今日市况]
周五深沪大盘呈现缩量小幅调整的态势，总体运行较为平稳，深沪股指分别收出带上下影线的小阴线和阴十字星，成交约1093.99亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2863.81点低开后全天基本围绕5日均线展开波动，盘中最高触及2888.29点，最低回落至20日均线上方2821.31，报收2856.63点。深成指相应展开缩量回调的走势。
从盘面情况看，两市个股大面积调整，其中深圳市场涨跌家数比例为183：566，上海市场涨跌家数比例为291：587。涨幅榜方面，新华锦、宝信软件、大连热电、复旦复华、新海股份等12只个股涨停。从板块风格来看，受深交所下半年继续推进创业板等多层次资本市场建设的消息刺激，创投题材受到市场积极追捧，如复旦复华、龙头股份、钱江生化等;其次，煤炭板块整体走势保持活跃，其中四川圣达、煤气化、盘江股份、兰花科创等大幅上攻。跌幅榜方面，水泥行业以及农业板块位居跌幅前列。
周五，上证综合指数以2863.81点开盘，最低2821.31点，最高2888.29点，报收2856.63点，下跌18.82点，跌幅-0.65%，成交711.45亿;深成指开盘10137.44点，最高10216.91点，最低9896.92点，收盘10031.38点，下跌147.23点，跌幅-1.45%，成交382.54亿。
责任编辑：斑竹
|
