上周点题

    沪深两市股指重心快速下移，深成指创出调整以来新低，其中上证指数周K线开盘2782.99点，最高2793.26点，最低2595.92点，收盘2605.72点，下跌196点，跌幅7%，成交金额2111亿元，较前一交易周萎缩超过两成，深圳成指周K线开盘9494.02点，最高9558.44点，最低8647.00点，收盘8658.78点，下跌898点，跌幅9.40%，成交金额1101亿元。
   
    背景分析

  　视点之一：基金投资人权益须知格式文本发布。

    中国证券业协会近日组织编写《证券投资基金投资人权益须知（格式文本）》，并对各基金销售机构发布，供基金销售机构参考使用。据悉，此举旨在落实《证券投资基金销售机构内部控制指导意见》和《证券投资基金销售适用性原则》等规章对基金宣传材料的相关要求，持续深入地做好投资者教育工作。中国证券业协会要求各基金销售机构根据相关法规的要求和自身的业务特点补充《格式文本》第四、五、六项的内容，自行编制完整的《证券投资基金投资人权益须知》。在编制过程中也可增加其它相关内容或对《格式文本》做适当的修改，但增补或修改的内容不能与《格式文本》相抵触。协会还要求，各基金销售机构应依照《证券投资基金销售机构内部控制指导意见》的要求，在基金投资人开户时将统一编制的《证券投资基金投资人权益须知》发放投资人；也可作为日常投资者教育的宣传材料发放投资人、在营业网点张贴或在网站上刊载。
   
  　视点之二：虽然权重指标股显示出护盘的迹象，但做多能量明显不足，导致股指重心快速下移，市场题材股的运作也有所降温，成交则处于近期以来的低位。

    通过大智慧Level-2信息显示，周五沪市A股19家上涨，806家下跌，深市A股13家上涨，669家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，封闭式基金、ST、煤炭石油、通信表现相对稳定，而旅游酒店、电子信息、汽车类及房地产等则出现深幅调整。根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为中国石油、建设银行、中国石化、工商银行、中国银行、中国人寿、海通证券、中国远洋，分别带动指数回落9.60点、8.33点、7.08点、7.01点、5.27点、4.14点、2.76点和2.04点，而对深圳指数负面影响较大的分别为鞍钢股份、万科A、国元证券、五粮液、长江证券、深发展A、宏源证券以及泛海建设，分别带动指数回落10.50点、9.81点、8.36点、8.20点、6.26点、6.05点、5.42点和4.95点。此外根据大智慧DDX指标排行显示，居前的分别为联华合纤、白猫股份、太行水泥、合肥三洋、厦门空港、巴士股份、永生数据、ST黄海、老白干酒、*ST九发、保税科技、中创信测、晋西车轴、浙江阳光以及大杨创世。

    从上周市场运行环境来看，国际市场原油价格出现深幅调整，最低一度下探至117美元，从而对外围指市一度起到支撑的作用，但次贷危机等压力并未缓解，在内外因素的综合作用下做空能量再度快速释放。观察两市股指表现，上周沪深两市股指基本上呈现出一路震荡下行的走势，成交量也随之出现萎缩，如8月4日沪市日成交仅383亿元，创出近年来的新低，而随着股指重心的下移，深圳成指8月8日最低下行至8647点，创调整新低，而上证指数最低也回落至2600点以下，前期低点2566点将面临着考验。随着股指重心的回落，市场个股的活跃程度也开始下降，周五两市合计仅数十家个股出现上扬；相反，跌幅超过8%的品种则达到752家，短期市场风险快速释放。通过数据显示，目前上证指数市盈率已经处于20倍左右，深圳A股市盈率在25倍左右，处于相对合理的估值区间内，市场的连续调整主要在于做多信心和动能的缺乏。根据大智慧TOP数据显示，虽然近阶段机构偶有增仓，但力度显然不够，且增仓品种主要集中在以中国石化、中国铁建为主的少数品种上面，对于稳定市场的作用随着时间的推移减弱，反而大量资金滞留在一级市场，如中国南车申购冻结资金超过2万亿元。目前市场整体的弱势格局没有明显的改观，从短线角度来看，指数在经过连续的调整之后存在着反弹的动能，但更为主要的还是在于稳定市场的预期。